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撰文丨熊志那些赶不走、换不掉的物业公司，现在居然开始主动撂挑子，抛弃小区和业主了。据报道，3 月 30 日，湖州安吉恒隆城小区业主收到杭州品尚物业的告知函，后者宣布将于 6 月 30 日退出，比合同期限提前了 4 个月。类似情况不是个案。中指研究院数据显示，自 2025 年初至 2026 年 3 月底，共监测到住宅撤场项目案例 212 个。这场突如其来的撤离潮，并非偶然，而是房地产行业扩张后遗症在存量时代的集中爆发。01物业公司大规模撤离，当然不是空穴来风，而是有着实打实的数据支撑。《2024 — 2025 年中国物业服务企业发展报告》显示，2024 年至 2025 年，全国 TOP50 品牌物业在管项目主动撤场率同比上升 37%，住宅项目占比超八成。这样的收缩场景，和几年前物业行业的高速扩张形成了鲜明对比。此前，房地产行业高歌猛进，房企旗下的物业公司，也开启跑马圈地模式。以前宁愿亏钱也要抢项目，现在却是主动撤离一些不赚钱的小区，为什么？一个重要因素在于，在很长一段时间里，物业服务，它根本不是独立的服务业，而是房地产销售的一种 " 配套 "。这意味着，一些房企在给物业服务定价时，不是按照服务成本计算，而是将它当成营销的筹码，为了配合卖房，加快去化的速度，会将物业费压到很低，以此来吸引购房者。图 / 图虫创意问题在于，这个价格一旦形成，后期几乎很难调整，一旦提及涨价，就会遭到业主的激烈反对。此前有媒体调查显示，全国超过 80% 的小区，物业费十年没有上涨。物业费的构成中，占比最大的基本是人力成本，而过去这些年来，人力成本在不断上涨，就连最低工资标准也上涨了 40% 左右。物业服务行业比较特殊，前期小区设施新，维护成本低，越到中后期，设施老化，小区维护保养的成本越高，在物业费涨不动的前提下，物业公司的运营压力会随着时间推移不断加大，撂挑子走人，也是及时止损的一种无奈选择了。02如果说为了卖房是 " 亏在当下 "，那么为了上市冲规模就是 " 透支未来 "。物业公司撤离潮，和房地产销售行业的收缩，其实是一体两面。现在的撤离潮，说白了，是在给当年的疯狂扩张还账。前几年，房地产行业的黄金时期，物业行业也和地产销售一样，进入了疯狂抢地盘的阶段。彼时，物业股迎来上市潮，而资本市场对企业的估值，有个简单粗暴的逻辑，看物业公司的在管面积和增长速度。2018 年碧桂园服务上市时，营收只有 96 亿港元，估值却超过 1200 亿港元，是母公司碧桂园估值的一半。这种规模越大、估值越高的逻辑，进一步驱动行业跑马圈地。于是，为了冲击规模，抢占资本市场入口，一些房企一边高周转拿地建房，一边让旗下的物业公司不计成本扩张，以低价接手了大量 " 先天不足 " 的小区，即便这些小区有各种的硬伤，如欠费多、设施老化等，接手就等于亏本。图 / 图虫创意在房地产行业的上行期，物业公司亏本运营，本身不是问题。一方面，规模化的扩张，有资本市场的弹药支持；另一方面，物业公司即便没有独立的造血能力，也没有上市，它背靠的房企，同样可以提供 " 输血 "，用卖房的利润补贴物业的亏损。但进入行业下行期，高速扩张的隐患就会暴露出来。此前不计成本接手的小区，本身就不赚钱，并且随着房龄增长，维修养护成本越来越高，物业亏损的压力越来越大。与此同时，新房销售放缓，房企自身现金流承压，甚至动辄上演暴雷场面，根本无力继续为旗下的物业公司 " 输血 "。于是，扩张期形成的规模优势，在存量阶段，反而变成了巨大的负担。克而瑞的数据显示，2025 年全国 500 强物业的平均收缴率已经跌到了 71%，中小物企甚至跌破 50%。这意味着，公司收上来的钱，可能连保洁和保安的工资都不够发。物业公司收不上来钱，服务质量就会缩水，服务质量缩水，业主更加不愿意交钱，形成一个恶性循环。所以，曾经为了冲刺规模，冲击上市抢来的一些项目，如今成了不得不舍弃的包袱，这不是行业的突然转向，而是泡沫破裂后的必然 " 出清 "。03对物业服务行业来说，更大的挑战，其实还在后面。中国的商品房浪潮始于上世纪 90 年代，现在的城镇住宅中，有大量的小区，是 2000 年前后建设的，这些二三十年左右的小区，正在陆续进入集中维修期。电梯故障、外墙脱落、防水层失效，等等，老小区的问题越来越多，但与此同时，多数小区的公共维修基金并不充裕，而且物业费长期偏低，无法覆盖不断上涨的养护支出。还有一点，前些年房地产行业扩张，为了将有限的土地资源最大化利用，开发商纷纷兴建高楼，就连四五线城市的住宅，也动辄盖到了三四十层，这种高楼的后期养护成本，要远远高于普通的小区住宅，无疑进一步加剧了物业公司的运营压力。不管基于何种因素，物业撤离，往往是小区与物业公司的两败俱伤，而撤离之后，小区的处境只会更加糟糕。像报道提到，温州鹿城区的龙源社区，下辖 37 个小区，其中 20 个长期没有物业管理，大部分房龄超过二十年，一度引发陈年垃圾堆积、区内道路无人管理、门禁和监控系统老旧、车辆无序停放致剐蹭等问题。因为没人管，社区干部不得不自己上手，" 从修修补补到掏化粪池，什么都干 "。但物业服务是一个市场化的领域，政府不可能无限兜底，也没有能力替所有小区兜底。图 / 图虫创意物业公司的撤离，只是行业困局的集中体现，真正的考验是，接下来如何让那些集中进大修阶段的小区和房子，体面地老去？不管怎么说，过去物业依附于地产，靠开发商补贴、靠规模冲估值的日子，一去不复返了。这场撤离潮，是扩张后遗症的阵痛，其实也是一次优胜劣汰的洗牌。接下来，物业必须回归服务本位。真正以服务质量赢得业主认可，实现可持续发展。题图来源于图虫创意

今日午后，寒武纪股价触及涨停，股价报 1699.96 元，总市值超 7100 亿，日内成交额超 260 亿元。寒武纪一季报公布，牛散章建平退出前十大股东寒武纪一季报出炉，净利润同比翻倍。与此同时，牛散章建平退出公司十大股东之列，也受到市场较高关注。昨日晚间，寒武纪发布公告称，2026 年第一季度实现营业收入 28.85 亿元，同比增长 159.56%；归属于上市公司股东的净利润为 10.13 亿元，同比增长 185.04%。公告指出，业绩变动主要系报告期内受益于人工智能行业算力需求的持续攀升，公司凭借产品的优异竞争力持续拓展市场，积极推动人工智能应用场景落地，报告期内收入较上年同期大幅增长所致。根据其 2025 年年报，2025 年第四季度净利润 4.55 亿，据此计算，今年一季度净利润环比增长 122%。值得注意的是，根据一季报披露的前十大股东名单，牛散章建平已退出前十大股东之列。而在 2025 年年报中，章建平是寒武纪的第五大股东，持股 681 万股，占总股本比例 1.62%。数据来源：choice，寒武纪 2025 年年报数据来源：choice，寒武纪 2026 年一季报