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【央视新闻客户端】

　　美国联邦调查局局长卡什·帕特尔周一向《大西洋月刊》提起诽谤诉讼，索赔2.5亿美元。此前该杂志于上周五发表了一篇爆炸性报道，指控这位FBI局长有酗酒问题，其“古怪行为”可能危及国家安全。 　　这篇题为《FBI局长失踪了》的文章援引了超过24位匿名消息人士的话，指控帕特尔“酗酒至明显醉酒的程度”，并多次出现“无故缺勤”。文章声称，在他任职初期，因“酒精助力的夜晚”导致早间会议不得不改期；在过去一年中，其安保人员曾多次因帕特尔“看似醉酒”而难以将其叫醒。报道还称，去年曾有人申请“破门设备”，因为帕特尔将自己锁在门后无法联系。 　　帕特尔在诉讼中逐条驳斥了这些指控，称其“错误且显然是捏造的”，目的是“摧毁帕特尔局长的声誉并迫使他下台”。诉状特别指出，帕特尔“在华盛顿特区的Ned‘s俱乐部、拉斯维加斯的高端、私密的会员制酒吧Poodle Room或其他任何地方”都没有过量饮酒。 　　帕特尔的法律团队表示，他们在文章发表前数小时曾致函《大西洋月刊》，要求给予更多时间来驳斥文中列出的19项指控，但这一请求被忽视，杂志仍按原计划于当日下午6点20分发表了报道。 　　诉状指控被告的行为存在“实际恶意”——这是公共人物打赢诽谤官司所需满足的高法律标准。帕特尔一方称，被告明知报道失实或对真实性存有严重怀疑却仍选择发表。 　　在周日接受采访时，帕特尔誓言将提起诉讼：“我们不会坐以待毙。你想攻击我的人格？冲我来吧。法庭上见。”上周末，他还在社交媒体上发文称：“尽管继续搞假新闻吧，‘实际恶意’的举证标准如今已成法律常识。” 　　《大西洋月刊》总编辑杰弗里·戈德伯格在一份声明中表示：“我们坚持对卡什·帕特尔的报道。”杂志发言人随后称这起诉讼“毫无根据”，并将“积极捍卫本刊和记者的权益”。目前，这起诉讼已在哥伦比亚特区联邦地区法院正式提交。

　　背靠广汽集团的如祺出行（09680.HK）发布2025年全年业绩，报告期内公司营收同比暴增114.6%至52.86亿元，净亏损收窄48.1%至2.93亿元。然而，这份高增长财报难以掩盖其“以价换量”、依赖第三方平台导流、自身盈利能力羸弱的本质。更令人瞩目的是其资本市场的惨淡表现：上市不足两年，股价较发行价跌去近70%，当前市值仅约17亿港元，且从未进入港股通名单，流动性几近枯竭，已成为港股市场中一个被边缘化的“仙股”样本。 　　营收“虚胖”：增长全靠第三方导流，毛利率揭示盈利窘境 　　如祺出行2025年的营收翻倍增长，并非源于自身品牌力或运营效率的飞跃，而是其商业模式转向的直接结果。 　　增长引擎实为“流量采购”。 收入暴增的核心原因是出行服务收入（主要为网约车）激增131.8%。细看之下，这主要得益于公司大幅加深与高德、美团等第三方聚合平台的合作。2025年，其销售及营销开支中的“第三方出行服务平台服务费”飙升至5.04亿元，同比激增210%。这意味着，公司近95%的出行服务收入（50.92亿元）是通过向聚合平台支付高昂佣金换来的。这种增长模式实质是 “用利润换规模” ，公司沦为聚合平台的运力供应商，品牌价值与用户粘性被极大削弱。 　　毛利率改善的脆弱性。 公司整体毛利率从5.1%提升至11.9%，出行服务毛利率从5.0%提升至11.7%。管理层将之归因于补贴减少和运营优化。然而，在高度同质化竞争的网约车市场，毛利率的轻微改善极不稳定。一旦为维持订单规模而重启用户或司机补贴，这点微薄的毛利空间将瞬间消失。11.9%的毛利率，在扣除高达13.4%的销售及营销开支率（主要为平台佣金）后，经营层面已然亏损，这还未计算行政、研发等费用。 　　持续“失血”：经营现金流恶化，资本市场“用脚投票” 　　尽管亏损额收窄，但公司真实的“烧钱”速度并未减缓，甚至因业务扩张而加剧。 　　经营现金流由正转负，扩张代价沉重。 2025年，如祺出行经营活动所用现金净额高达2.16亿元，而2024年同期为流出0.15亿元。这意味着，在营收翻倍的同时，其业务本身产生的现金消耗反而大幅增加。现金流恶化的主要原因是应收账款随着营收膨胀而增加，以及为支撑扩张所需的运营资金投入。这揭示其增长是 “流血式增长” ，规模越大，对外部输血的依赖越深。 　　与财报相比，如祺出行在资本市场的表现更为直观地反映了投资者的悲观预期。股价“跌跌不休”，市值仅剩零头。 公司发行价为35港元，上市后短暂冲高便一路下跌，2025年12月31日收盘价仅为9.22港元。截至最新，股价长期在10港元以下徘徊，较发行价跌幅超过70%，总市值萎缩至约16亿港元。股价的持续阴跌，是市场对其商业模式、盈利前景以及所在赛道估值逻辑的彻底否定。 　　流动性枯竭，沦为“仙股”边缘。 更为致命的是，如祺出行从未被纳入港股通标的，这意味着失去了内地资金的潜在关注与支撑。从其日常交易数据看，成交极度清淡，日均成交额常仅有数十万甚至数万港元，多次出现零成交交易日。这种流动性的枯竭，使得公司几乎丧失了二级市场的再融资功能，也反映了机构投资者对其的远离。一家上市公司的股票若失去流动性，其上市地位的价值也将大打折扣。 　　Robotaxi与技术服务：遥远的故事能否支撑当下？ 　　面对网约车主业的窘境，如祺出行也将故事指向了Robotaxi和技术服务。 　　Robotaxi商业化道阻且长。 公司虽宣传其Robotaxi混合运营的领先性，但该业务对收入的贡献微乎其微（2025年其他收入中仅包含少量Robotaxi服务）。与曹操出行类似，高阶自动驾驶的商业化落地仍需漫长时日，且需要持续巨额的研发投入。在主营网约车业务尚未能自我造血的情况下，开辟这条“第二战线”显得力不从心。 　　技术服务收入猛增但占比仍小。 2025年技术服务收入同比增长487%至1.60亿元，成为亮点。该业务毛利率较高（14.8%），主要提供AI数据及高精地图解决方案。然而，该业务收入仅占总收入的3%，短期内无法成为支撑公司业绩的支柱。且该领域同样面临百度、华为、四维图新等巨头的激烈竞争。 　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。